顺丰快递别高兴,你还不一定称王





中国的快递市场几年前就已经从春秋时代进入战国时代。


很快,战国时代也要结束了,一统天下之前最残酷的终极大PK正在拉开序幕。



A股的顺丰,韵达,申通,圆通,美股港股上市的中通,哪一个将成为最终的王者?



顺丰是今年的牛股之一。


除非你对顺丰的未来有足够的信心,否则你肯定是不敢现在高价买入的。


也许你更想做的是抄底其他还在底部的快递公司。


例如韵达股份,最近跌个不停,可以抄底了吗?



在进一步讨论中国快递市场的终局之前,我们先从美国市场借鉴一些经验。



美国UPS以陆路快递为主,毛利率,净利率和市值都远超航空快递第一的联邦快递Fedex,为什么?


因为虽然航空快递面向高端客户,但是航空本身的高成本劣势,造成利润率不高。


而UPS虽然以屌丝的陆路快递为主,但是陆路运输成本更低,反而利润率更高。


以FedEx为例,地面分部17%的营业利润率强于快递分部5%的营业利润率。






随着传统商务件增速放缓和电商件崛起,FedEx也在积极加码陆运业务。


2001-2015年,FedEx的航空件数量几乎没变,总包裹量增长驱动力主要来源于陆运件量的高速增长。


Fedex陆运包裹量占比从32%大幅提升到70%。





2003年UPS国内航空隔包裹业务量赶超FedEx。





其实目前Fedex和UPS的业务结构已经趋同,而UPS的航空快递业务量甚至已经超过Fedex,而陆运业务量仍然远超Fedex。


联邦快递目前市值660亿美元。


UPS目前市值1400亿美元,是Fedex市值的一倍多。



如果依照美国的现状倒推中国的快递市场,那么低成本的中通快递反而最终可以反超高成本的顺丰快递。



那么中国快递市场的终局真的会是这样吗?


这就不一定了。


因为中国快递市场有一个最大的变数。


互联网金主爸爸太多,京东,拼多多,都自己搞快递,而阿里巴巴,则通过资本控制的方式,让通达系几家内斗不休,市场份额难以迅速集中。






如同美国的联邦快递从航空往陆地进军一样,顺丰正在电商包裹等领域猛烈进攻。



而中通则如同美国的UPS从陆地进军航空一样,一方面要巩固电商包裹领域这个大本营,另外一方面要往航空快递等领域进攻。



美国Fedex和UPS分别跨界杀入对方市场,目前快递业务趋同。


那么理论上,现在顺丰和中通分别跨界杀入对方市场,以后业务结构趋同也是合理的。



所以,顺丰和中通,谁能成为中国快递市场的老大,还不好下判断。



那我们具体来分析一下。



1.快递


中通成立于2002年,是通达系中最年轻的成员。



那为什么中通能够最后入场,现在却成为通达系的老大呢?



因为中通最早明白了陆运快递的本质,中转直营化是关键。



2005年中通率先运营省际班车,开“中转直营化”先河。



中通的揽件、派送由加盟商承担,在分拣、干线运输环节搞直营,完美融合加盟、直营两模式的优点。



从营业结构看,中通几乎就是“专门收中转费公司”。



2019年中通业务量达121亿单,中转费收入74.7亿,占到快递业务收入的83.5%。



每单中转费收入1.4元,远高于通达系其它成员。





2020年上半年,单件中转成本分别为:


中通0.79元,


韵达0.89元(估计值),


圆通0.9元,


申通和百世1.03元(估计值)。



从单件中转成本来看,中通依然是领先对手的。



截至2020年上半年快递市场占有率总体排名:中通(20.57%)

返回列表
上一篇:
下一篇:

文章评论